公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年，公司实现收入56。21亿元，同比增加29。28%；归母净利润26。48亿元，同比增加31。72%。公司桌面通信终端、会议产物、云办公终端三大营业构成“增量冲破+存量优化”的成长款式，公司营业呈现多元化协同成长。2024年，公司拟向全体股东每10股派发觉金股利人平易近币13。00元（含税），共计派发觉金股利人平易近币16。41亿元，加之24年中期分红所派发的现金股利7。57亿元，全年分红比例近91%。2025年一季度，公司实现收入12。05亿元，同比增加3。57%；归母净利润5。62亿元，同比下滑1。15%，扣非后，归母净利润同比增加2。17%，国际商业波动短期内对公司订单节拍形成必然影响。值得关心的是，公司2025年一季度期末存货较24年同期同比增加30%，达8。95亿元。桌面通信终端：2024年实现停业收入30。82亿元，同比增加21。13%，毛利率较23年略升，达67。55%。2024年，一方面得益于夹杂办公常态化，话机市场进入存量优化的稳态阶段，另一方面次要因为履历23年去库存周期后，24年经销商存正在必然程度的补库需求。2025年，公司打算推出T7、T8系列线年略降，达65。67%，对停业收入的占比同比提高1。81pct，达35。52%。公司会议平板MeetingBoard持续正在市场收成优良反应，公司打算正在25年推出具有业内独一影像级智能四摄、第二代自研聆晰音频算法及极致万能AI体验的新一代音视频会议平板系列产物；同时，打算推出AV-ONE融合处理方案，并推出基于AI手艺的智能设想东西Room Designer及智能空间办理平台Smart Space。云办公终端：2024年实现停业收入5。27亿元，同比增加62。98%，对停业收入的占比同比提高1。94pct，达9。37%。2024年，公司持续完美商务耳麦产物系列，同时持续推进商务耳麦市场推广取渠道开辟，蓝牙耳麦的迭代升级及市场推朝上进步得阶段性成效，为后续市场逐步放量奠基了根本。公司打算2025年推出一系列新品，进而使得公司入门、低端、2024年，公司发卖费用达2。91亿元，同比增加17。57%；研发费用达5。59亿元，同比增加12。08%；财政费用方面受美元汇率变更，达-0。67亿元。公司通过境外仓摆设保障美国市场订单交付能力，同步推进东南亚等海外埠区的产能扶植以分离区域政策风险，取焦点客户成立动态订价机制传导成本压力，并加大非美市场开辟力度，以应对国际商业政策及关税风险。公司连结较高的研发投入，以及持续新品推出是公司市场所作力的焦点要素。短期来看，国际商业波动影响公司订单节拍，但公司持续强化市场所作力为中持久成长供给无力支持。同时，公司维持较高的分红比例。我们估计，公司2025~2027年归母净利润别离为：30。71亿元、35。28亿元、40。51亿元，维持“买入”评级。风险提醒：国际商业恶化、话机行业规模萎缩、视频会议全球行业合作款式加剧、云办公终端营业成长不及预期、美元汇率波动等东方财富网发布此消息的目标正在于更多消息，取本坐立场无关。东方财富网不应消息（包罗但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关消息并未颠末本网坐，不合错误您形成任何投资，据此操做，风险自担。